时值中国共产党百年华诞之际，首先祝愿我们伟大的祖国繁荣昌盛，人民幸福安康。

2021年上半年，市场跌宕，本公司产品中，对冲系列的收益率在30+，进取系列在40+，个别产品比这高些。这个收益率，感觉就是，市场给准备了一桌满汉全席，而我涮点羊肉就跑了，上半年市场波动很大很频繁，机会挺多，但我们就像《大富翁》里阿土仔那样，端着个小碗，去盛天下掉下的金币，虽然金币如流水一样多，但无奈碗小手慢，最后能到碗里也就三瓜两枣。

同时，尽管我认为我的思想很不滑坡，但问题总还是比办法多；每过一段时间，我都感觉自己水平进了一大步，对未来的市场信心满满，但结果总是冷冷的冰雨在我脸上狠狠地拍，总有很多的行情搞不定。另外，还有一点感受也很深，对期货市场而言，关注度提升是件好事，但市场里各路大神也多了，其结果是，市场经常在癫狂与恐慌之间游走，对我们这些中长线资金而言，不是价格没变钱没了，就是忍受巨大的波动，赚了个寂寞，徒留一颗受伤的心灵。

就对市场的判断来说，上半年最大的失误在于低估了联储鸽的态度，年初我们把股票现货平掉并开了些股指空单，3月底观察到美债拍卖情况的好转，但基于以色列疫情控制的良好状态和美国强劲的经济数据，我们认为联储会逐渐收紧其政策，以求主动，这样，就会冲击新兴国家的权益市场。但实际情况呢，不仅联储没有关水龙头，财政还往市场里泼了一大盆水，结果是，到半年结束时，不少我们卖掉的股票都创了新高。我不怀疑，会有投资者质疑我们，为什么不做时间的朋友。只是我想说，在这么高的估值下，如果水龙头关了，时间它是不屑于跟我做朋友的。

除了正常的投研工作外，公司上半年陆续上线了后台管理系统和交易系统，投研数据库系统也正在调试和修改完善中，估计下半年能投入生产作业中。下半年，公司的主要任务是扩充投研队伍，想办法去搂些人进来。先做个广告，第一，公司愿意给待遇，第二，公司现有团队水平还可以，第三，公司目前虽然不大，但有做大的可能，欢迎自荐和推荐，宏观、股票和商品的均可。

今年是公司的第四个年头，对这个策略及其对应的产品曲线和客户体验，我们也是逐渐加深认知的。公司的产品曲线（公司主产品3号，三年出头的时间，目前净值5.8，最大回撤-23%），放在全市场里，毫无疑问是比较优秀的，但这中间伴随着各种非议，可能这恰恰是这个策略的特征所在：1，策略是双向开仓的，持有体验跟股票多头完全不一样，有可能股票在涨而我们的产品净值是跌的，给投资者感受不好，毕竟关注股票的还是绝大多数；2，产品带杠杆，尽管绝对回撤幅度尚可，但回撤速度很快，冲击感强。不是我们的产品有问题，也不是投资者有问题，问题在于产品跟投资者的匹配上。

我们的产品曲线有两个比较显著的特征，一是跟市场所有资产的相关性都低，二是超额收益能力比较强，这两点，对于配置型机构来说，或许有较大的吸引力。此外，为避免将来可能出现的投资者适应性问题，我们希望我们的客户，了解我们在干什么，了解我们策略的风格特点，这样，双方都省力省心。

公司的价值，往大处说，是在优化资源配置，通过参与价格的形成过程，使得合适的资产得到合适的定价，合适的价格带来合适的资产供求，从而优化资源配置，往小的说，我们为资产管理在尝试一条不一样的路，在这点上，我们愿意投入时间和精力。

再次感谢投资者的信任。

中安汇富 戴春平

2021年7月2日